学大教育(000526):个性化教育龙头强势回归,四大业务打开发展空间-公告点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入27.86亿元，同比增长25.90%；归母净利润1.80亿元，同比增长16.84%。2025年Q1营业收入8.64亿元，同比增长22.46%；归母净利润0.74亿元，同比增长45.45%。

   2、公司是个性化教育龙头，聚焦中高考个性化教育服务，同时发展职业教育、文化阅读和医教融合等业务。

   3、2024-2025年1Q公司毛利率分别为34.56%和32.02%，净利率分别为6.33%和8.51%；ROE（加权）分别为25.96%和8.55%。

   4、公司资产负债率从2020年的96.24%下降到2024年的79.04%，剔除预收款的资产负债率从2020年的60.96%下降到2024年的50.81%。

   5、截至2024年末公司个性化学习中心超过300所，覆盖100余座城市，专职教师超过4000人。2024-2025年1Q公司合同负债分别为9.32亿元和11.39亿元，分别同比增长29.81%和13.89%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为32.23亿元、37.17亿元和40.88亿元，EPS分别为2.11元、2.54元和2.93元，对应动态PE分别为26倍、21倍和19倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   政策变动、市场竞争加剧、名师流失、退费及股东减持等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。