牧原股份(002714):2025Q1盈利近45亿元,3月成本已降至12.5元

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入360.6亿元，同比增长37.3%；归母净利润44.91亿元，扣非后归母净利润45.09亿元，均同比扭亏为盈。

   2、2025Q1公司出栏生猪2265.8万头，同比增长41.5%，商品猪、仔猪、种猪出栏量分别增长20%、595%、6%。

   3、2025年3月公司生猪养殖完全成本降至12.5元/公斤，优秀场线成本控制在11元/公斤以内。

   4、2025Q1公司生猪屠宰量532万头，同比增长81%，屠宰肉食业务微亏，产能利用率从40%提升至73%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司主营业务收入分别为1506.58亿元、1515.17亿元、1583.97亿元，归母净利分别为224.59亿元、200.68亿元、228.26亿元。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   生猪疫情失控；猪价下跌幅度超预期。

  

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