学大教育(000526):营收维持高增,教育培训业务稳步扩张-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年学大教育实现营收27.86亿元，同比增长26%，归母净利润1.80亿元，同比增长17%。

   2、2024Q4利润下滑主要由于计提信用减值损失0.18亿元及营业外支出0.11亿元，剔除股权激励费用后归母净利润为0.17亿元。

   3、2025Q1收入8.64亿元，同比增长22%，归母净利润0.74亿元，同比增长47%。

   4、教育培训服务业务收入27.00亿元，同比增长26%，毛利率33.8%，同比下降2.6个百分点。

   5、公司持续扩张个性化学习中心至超过300所，专职教师超过4000人，并布局职业教育、文化阅读、医教结合等新业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润分别为2.6/3.3/4.0亿元，对应PE估值为26/20/17倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策风险，网点开拓不及预期，行业竞争加剧等。

  

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