容知日新(688768):现金流改善,期待订阅制服务拓展-年报点评

#核心观点：

   1、容知日新2024年实现营收5.84亿元（yoy+17.21%），归母净利1.08亿元（yoy+71.49%），扣非净利1.05亿元（yoy+84.06%）。

   2、2025年Q1实现营收8357.40万元（yoy+37.51%），归母净利润-639.18万元，同比减亏1291万元。

   3、2024年经营净现金流7162.01万元，较2023年显著改善，25Q1实现经营净现金流735.18万元。

   4、公司电力、石化、冶金、水泥、煤炭、其他行业营收分别为2.29、0.84、1.05、0.29、0.80、0.50亿元，毛利率分别为57.94%、69.36%、65.27%、64.50%、72.64%、71.11%。

   5、公司整体综合毛利率同比+2.79pct至63.62%。

   6、公司专业大模型PHMGPT实现迭代升级，推动工业AI从"感知智能"向"认知智能"发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润分别为1.58亿元（+22%）、2.09亿元（+27%），预计27年归母净利润为2.62亿元。给予公司25年36倍PE，目标价64.80元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，应收账款回收、新领域、技术研发拓展不及预期。

  

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