爱博医疗(688050):25Q1业绩短期承压,期待PR等新业务放量

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收14.10亿元，同比增长48.24%；归母净利润3.88亿元，同比增长27.77%；扣非归母净利润3.90亿元，同比增长35.08%。

   2、2025Q1公司实现营收3.57亿元，同比增长15.07%；归母净利润0.93亿元，同比下降10.05%；扣非净利润0.86亿元，同比下降12.83%。净利润下滑主要受人工晶体集采后，终端医院手术量减少、出厂价下滑等因素影响。

   3、2024年公司人工晶状体收入5.88亿元，同比增长17.66%，销量同比增长44.93%，毛利率89.16%；角膜塑形镜收入2.36亿元，同比增长8.03%，销量同比增长2.40%，毛利率85.68%。

   4、2024年研发投入1.60亿元，同比增长20.80%，占营业收入比例11.33%。新产品研发进展顺利，有晶体眼人工晶状体（PR）已于2025年1月获批上市。

   5、2024年隐形眼镜业务收入4.26亿元，同比增长211.84%，收入占比达到30.21%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为18.11/22.62/27.85亿元，同比增速分别为28.44%/24.91%/23.12%；归母净利润分别为4.67/6.00/7.78亿元，同比增速分别为20.21%/28.55%/29.63%。EPS分别为2.46/3.17/4.10元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业监管风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。