林洋能源(601222):短期业绩承压,积极拓展海外市场

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入67.42亿元，同比下降2%；归母净利润7.53亿元，同比下降27%。2025年一季度营业收入11.24亿元，同比下降27%；归母净利润1.24亿元，同比下降43%。

   2、公司积极拓展海外市场，2024年境外收入11.26亿元，同比增长34%。与兰吉尔深化合作，扩大西欧和亚太市场份额；波兰市场份额超过30%，拓展罗马尼亚、保加利亚、匈牙利等新兴市场。

   3、储能业务2024年收入9.2亿元，同比下降39%，毛利率17.64%，同比+1.55pct。累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh。

   4、电站业务2024年收入11.9亿元，同比下降8%，毛利率25.94%，同比+14.46pct。在建项目超1245MW，开工项目超545MW，并网规模超1145MW，其中风电项目并网350MW。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润分别为8.5、9.7、11.0亿元，对应PE分别为15、13、12倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；原材料价格上涨超预期；竞争加剧风险。

  

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