玲珑轮胎(601966):原材料价格上涨业绩承压下滑,"7+5"战略布局稳步推进-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入221亿元，同比+9%，归母净利润17.5亿元，同比+26%；2025年Q1实现营业收入57亿元，同比+13%，归母净利润3.4亿元，同比-23%。

   2、原材料价格上涨导致业绩承压：2024年Q4及2025年Q1天然橡胶等四项主要原材料综合采购成本同比分别+14.8%和+14%。

   3、“7+5”战略布局稳步推进：塞尔维亚基地一期项目2024年9月成功量产，产品主要供应欧洲及周边市场。

   4、配套与零售业务并重：为全球60多家主机厂提供配套服务，新能源汽车配套连续五年位居行业前列；产品销往173个国家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.84/24.07/27.87亿元，对应EPS分别为1.42/1.64/1.90元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   投产进度不及预期；国际贸易风险影响出口销售；原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。