兆讯传媒(301102):广告投放稳健增长,点位开拓短期拖累利润

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入6.70亿元，同比上升12.26%；归属于母公司净利润0.76亿元，同比下滑43.64%。

   2、2025Q1公司实现营业收入1.64亿元，同比下滑7.60%；归属于母公司净利润0.21亿元，同比下滑45.72%。

   3、高铁广告收入5.64亿元，同比增长4.25%，覆盖全国30个省级行政区，年触达客流量超过20亿人次。

   4、户外裸眼3D高清大屏媒体收入1.07亿元，同比增长88.85%，加速构建第二增长曲线。

   5、点位开拓成本前置导致营业成本增长，2024年媒体资源使用费成本3.83亿元，同比增长29.37%。

   6、租赁负债和存款利率下降导致财务费用同比大幅增加65.92%，进一步压缩利润空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年实现归母净利润0.72/1.46亿元，对应PE分别为54.32/26.96X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、经济复苏不达预期；

   2、出行人次不达预期；

   3、户外裸眼3D开拓进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。