铂科新材(300811):粉芯业务稳健,芯片电感高速发展

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收16.63亿元，同比+43.54%，归母净利润3.76亿元，同比+46.90%。Q4营收4.36亿元，同比+43.3%，归母净利润8924万元，同比+33.4%。

   2、三大业务板块表现：磁粉芯销售收入12.34亿元，同比+20.2%；芯片电感销售收入3.86亿元，同比+275.8%；金属软磁粉末制品销售收入3994万元，同比+47.3%。

   3、Q1业绩增速放缓，营收3.83亿元，同比+14.4%，归母净利润7376万元，同比+3.13%，毛利率37.7%，同比-0.23pct。

   4、芯片电感业务取得MPS、英飞凌等全球半导体厂商认可，应用于GPU、AI服务器、自动驾驶等大算力场景。

   5、软磁粉芯业务毛利率40.41%，同比+1.16pct，光伏、数据中心、新能源汽车及充电桩领域收入同比高速增长。

   6、金属软磁粉末毛利率51.82%，已开发出高性能铁硅铬软磁粉末，新建年产6000吨粉体生产基地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润4.8、5.73、6.79亿元，对应市盈率24.4、20.4、17.2倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、原材料价格波动、宏观经济风险等。

  

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