宝钢股份(600019):Q1盈利明显改善,产品结构持续优化-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收3221.16亿元，同比减少6.60%；归母净利润73.62亿元，同比减少38.36%。

   2、2025Q1归母净利润24.34亿元，同比增加26.37%、环比增加64.49%；毛利率为7.22%，同比增长2.09pct。

   3、2024年钢材销量5159万吨，同比下滑0.6%；2025年经营目标销售钢材5224万吨，同比增加1.3%。

   4、产品结构持续优化，2024年"1+1+N"产品销量3059万吨，同比上升9.6%。

   5、海外布局实现突破，2024年出口销量606.7万吨，同比上升3.9%；沙特宝海钢铁公司成立。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年将分别实现归母净利润98.30/111.22/124.27亿元，对应PE分别为15、13和12倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。

  

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