洛阳钼业(603993):世界级矿山持续提质增效,Q1利润大幅增长

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入460.06亿元，同比下降0.25%，环比下降21.05%；归母净利润39.46亿元，同比增长90.47%，环比下降24.97%。

   2、2025Q1公司铜/钴金属分别实现产量17.06/3.04万吨，分别同比增长15.65%/20.68%。

   3、利润大幅增长主要由于铜钴产品销售价格同比上涨，同时公司持续提升精益管理，整体成本同比下降。

   4、2025Q1公司销售毛利率为22.34%，同比提高9.54pct，环比提高8.65pct。

   5、2025年4月21日，公司宣布以5.81亿加元收购Lumina黄金公司全部股权，多元化资源序列再添黄金产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为150.95/166.06/179.54亿元，分别同比增长11.55%/10.00%/8.12%；EPS分别为0.70/0.77/0.84元/股，当前股价对应PE分别为10.2/9.2/8.5倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   金属价格大幅波动风险；地缘政治及政策风险；汇率波动风险；安全环保风险；收购项目进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。