北京人力(600861):2024年FESCO扣非同比+17％,业绩承诺稳健兑现

#核心观点：

   1、2024年北京外企实现归母净利润8.72亿元（yoy+5.61%），扣非归母净利润5.75亿元（yoy+17.45%），分别实现全年业绩承诺的146.78%/102.24%。

   2、2024年公司业务外包服务/人事管理服务/薪酬福利服务/招聘及灵活用工分别实现营收360.48亿元（yoy+13.96%）/9.90亿元（yoy-9.06%）/12亿元（yoy+4.68%）/43.46亿（yoy+12.60%），占比分别为83.77%/2.30%/2.79%/10.08%。

   3、公司2024年与德科集团、华为技术有限公司签订全球合作战略协议，有望加速承接大客户出海用工需求。

   4、公司全资子公司拟与昆仑万维设立人工智能招聘合资公司，推动AI在招聘领域落地。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为486.36/554.77/638.78亿元，对应增速分别为13.02%/14.07%/15.14%；2025-2027年归母净利润分别为8.98/10.25/11.95亿元，对应增速分别为13.42%/14.23%/16.50%，EPS分别为1.59/1.81/2.11元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，大客户流失风险，财政补贴减少风险。

  

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