爱尔眼科(300015):2025Q1业绩超预期,数智化转型+高端术式升级驱动全年增长动能强劲-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年营收209.83亿元（YoY+3.02%），归母净利润35.56亿元（YoY+5.87%），扣非归母净利润30.99亿元（YoY-11.82%）。

   2、2025Q1营收60.26亿元（YoY+15.97%），归母净利润10.50亿元（YoY+16.71%），扣非归母净利润10.60亿元（YoY+25.78%）。

   3、分业务表现：屈光业务76.03亿元（YoY+2.31%），视光业务52.79亿元（YoY+6.42%），白内障手术34.89亿元（YoY+4.87%），眼后段手术14.99亿元（YoY+8.22%）。

   4、2025Q1毛利率48.02%（YoY-0.27pct），净利率19.36%（YoY+0.65pct），费用端优化明显。

   5、AI+新技术引领诊疗升级，自主研发眼科垂直大模型AierGPT和数字人"爱科（Eyecho）"。

   6、全球化战略成效显著，2024年港澳台及海外营收26.25亿元（YoY+13.53%），全球网络扩展至163家眼科中心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为236.23、268.36、305.67亿元，同比增速分别为12.58%、13.60%、13.91%；归母净利润分别为41.45、48.46、56.59亿元，同比增速分别为16.55%、16.92%、16.78%。对应当前股价PE分别为30、25、22倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧和宏观环境变化风险，发生重大医疗纠纷和事故的风险，管理及扩张不及预期风险，其他系统性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。