伟星新材(002372):收入/净利润同比下滑,仍需等待需求回暖-2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度收入8.95亿元，同比下降10.20%；归母净利润1.14亿元，同比下降25.95%；扣非归母净利润1.14亿元，同比下降19.42%。

   2、收入下滑导致毛利率承压，25Q1毛利率40.45%，同比下降1.03个百分点。

   3、期间费用额下降但费用率上升，25Q1期间费用率由23.89%上升至25.46%。

   4、公司财务状况稳健，资产负债率19.16%，在手货币资金及交易性金融资产25.75亿元，应收账款及票据4.76亿元。

   5、2025年公司营业收入目标65.80亿元（同比+5%），成本及费用目标控制在53.50亿元左右。

   6、公司实施大额分红，2024年度累计现金分红9.43亿元，占净利润的99.00%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为10.25、11.05、12.20亿元；当前股价对应PE分别为19.0、17.7、16.0倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期、新品开拓不及预期、原材料价格大幅上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。