福达股份(603166):Q1盈利大超预期,期待机器人进展-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收4.7亿元，同比+47%，归母净利润0.65亿元，同比+106%。

   2、曲轴+精密锻件放量驱动收入高增，受益混动和新客户放量曲轴收入快速增长。

   3、2025Q1公司毛利率27.12%，同比+2.55pct，环比+1.43pct，单季度毛利率创历史新高。

   4、拟参股长坂科技35%股权，加速人形机器人布局，拓宽产品布局并发挥协同效应。

   5、曲轴业务受益混动/增程高增长，绑定比亚迪、奇瑞、理想、赛力斯等头部主机厂。

   6、新能源电驱齿轮业务进入0到1放量阶段，机器人减速器业务带来新增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   上修25-27年公司归母净利润为3.2亿元、4.4亿元、5.4亿元，同比增速分别为74%、35%、24%，对应当前PE 30X、22X、18X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客户需求不及预期、新业务拓展不及预期、新产能释放与盈利爬坡不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。