江苏金租(600901):业绩稳健、资产优良、利差提升,股息仍具备吸引力-2024年及1Q25业绩点评

#核心观点:

   1、2024年公司实现归母净利润29.4亿元,同比增长10.6％;营收52.8亿元,同比增长10.3％。1Q25归母净利润7.7亿元,同比增长8.4％。

   2、24年生息资产规模保持双位数增长,资产总额1373亿元,同比增长14.5％;融资租赁资产规模1278亿元,同比增长12.0％。

   3、1Q25净利差为3.91％,同比提升0.28pct,环比提升0.29pct,主要受融资成本下降驱动。

   4、24年公司不良融资租赁资产率0.91％,同比持平;关注率2.75％,同比下降0.75pct;拨备覆盖率430％,拨备率3.93％。

   5、业务结构持续优化,清洁能源、交通运输为最大布局行业,24年末租赁资产余额占比分别为26％、19％;农业装备行业投放同比增长42％。

   6、24年公司与法巴租赁合资的金租专业子公司开业并实现盈利,优化国际化布局。

  

   #盈利预测与评级:

   预计25-27E归母净利润分别为32.3亿元、35.2亿元、37.8亿元,同比增速分别为+10％、+9％、+7％。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示:

   宏观经济复苏不及预期;利率超预期下行;公司战略推进不及预期。

  

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