龙迅股份(688486):投资科创研发基地助力长期发展,汽车电子业务高速成长-25年1季报点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现营收1.09亿元，同比+4.52%；归母净利润0.29亿元，同比-8.06%；扣非归母净利润0.21亿元，同比-8.93%；销售毛利率54.43%，同比+0.32pct。

   2、公司拟在安徽合肥投资建设龙迅股份科创（研发）基地项目，预计投资额3.43亿元。

   3、25Q1营收创Q1单季度历史新高，利润同比微降主要系费用端影响，研发费用0.28亿元，同比+23.24%，研发费用率25.31%。

   4、公司车载SerDes芯片组进入全面市场推广，有望于25年批量出货；汽车桥接芯片业务快速成长，24Q3末汽车电子营收占比已提升至20%左右。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为7.05/11.19/14.50亿元，归母净利润2.09/3.48/4.34亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   技术迭代风险、半导体周期性波动风险、市场竞争加剧风险等。

  

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