斯达半导(603290):深耕功率行业,不断开拓新市场

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入33.91亿元，同比下降7.44%，归母净利润5.08亿元，同比下降44.24%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入9.19亿元，同比增长14.22%，归母净利润1.04亿元，同比下降36.22%。

   3、新能源汽车行业营业收入较2023年同期增长26.72%，车规级IGBT模块持续放量，新增多个海外一线品牌Tier1项目平台定点。

   4、SiC MOSFET模块在国内外新能源汽车市场持续稳定大批量交付，自主车规级SiC MOSFET芯片开始批量装车。

   5、公司在工控及电源、新能源发电、变频白色家电、高压IGBT等领域持续开拓新市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年收入分别为42.72亿元、51.27亿元、61.52亿元，归母净利润分别为7.86亿元、9.78亿元、11.85亿元，给予25年30倍PE，对应六个月目标价98.25元，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。