华阳国际(002949):经营静待修复,文化数字业务增长可期-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营收11.7亿元，同比-22.6%；归母净利润1.3亿元，同比-22.3%。25Q1营收2.6亿元，同比+15.4%；归母净利润0.02亿元，同比-20.2%。

   2、业务结构优化：24年建筑设计/造价咨询营收占比81.4%/13.2%，毛利率36.4%/37.9%。数字文化业务带动25Q1收入增长。

   3、24年毛利率35.1%（+2.87pcts），25Q1财务费用率上升3.54pcts拖累利润。

   4、数智化转型加速，布局AI设计应用；数字文化业务完成全栈式平台搭建，团队规模近百人。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润预测至1.35/1.45亿元（下调40%/42%），新增27年预测1.51亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游居民建筑业景气度恢复不及预期，AI前沿技术导入不及预期。

  

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