常熟银行(601128):营收韧性强,非息贡献升-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q25常熟银行营收30亿（YoY+10%），归母净利润11亿（YoY+13.8%），ROAE为14.9%（同比+0.2pct）。

   2、非息收入增长提速，1Q25非息收入6.5亿（YoY+62%），占营收比重提升至22%。

   3、1Q25末不良率0.76%（较2024年末-1bp），拨备覆盖率489.6%，风险抵补能力强。

   4、1Q25末核心一级资本充足率10.8%，资本安全边际厚，60亿可转债转股可期。

   5、1Q25息差2.61%（较2024年收窄10bp），贷款定价承压但仍有优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年EPS为1.41、1.56、1.65元，对应PE为5.15、4.65、4.39倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏及融资需求修复不及预期，小微贷款利率下行压力加大。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。