亚香股份(301220):营收历史新高,产能加速外移扩张全球市场-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入7.97亿元，同比增长26.4%；归母净利润0.56亿元，同比减少30.5%。

   2、2024年公司产品销量2796吨，同比增长20.3%；产品单价28.50万元/吨，同比增长5.1%；毛利率下滑6.6个pct至25.5%。

   3、2024年公司出口销售5.54亿元，同比增长32.0%，出口销售占比提升3.0个pct至69.5%。

   4、2024Q4公司实现营业收入2.21亿元，同比+0.65亿元；归母净利润0.11亿元，同比-0.01亿元。

   5、公司募投项目一期于2024年11月正式投产，新增多项产品产能。

   6、2025年1月公司拟在泰国新建合成香兰素生产线，预计年产能4000吨。

   7、2025年4月公司拟购买ABT10%股权，扩大销售渠道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为13.79、16.38、18.28亿元，归母净利润分别1.99、2.74、3.27亿元，对应PE分别为32、23、19倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格下跌、原材料价格波动、新产能建设进度及业绩贡献不达预期、环保政策变动、客户集中风险、美国加征关税影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。