信捷电气(603416):大客户战略将迎收获期,机器人打造第二增长极-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1营收同比+14%、归母净利润同比+3%、扣非净利润同比+8%，业绩符合市场预期。

   2、产品结构变化带动利润率波动，销售人员布局带动期间费用率短期上涨。

   3、PLC市占率稳步提升，大客户战略将迎收获期，预计25年主业营收同比+20~30%。

   4、布局人形机器人大赛道，打造第二增长极，具备相关技术储备并投资编码器及传感器企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为2.99/3.62/4.39亿元，同比+31%/+21%/+21%，对应PE为24x、20x、16x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行，竞争加剧等。

  

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