常熟银行(601128):利润增速稳健,不良净生成边际下行-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1实现营业收入29.71亿元，同比增长10.04%；归母净利润10.84亿元，同比增长13.81%。

   2、不良贷款率0.76%，拨备覆盖率489.56%。

   3、利息净收入23.17亿元，同比微增0.9%；非息收入中手续费及佣金净收入0.71亿元，同比大幅增长495%。

   4、25Q1总资产达3890亿元，较年初增长6.12%；贷款总额2496亿元，较年初增长3.65%；存款总额3090亿元，较年初增长7.85%。

   5、净息差为2.61%，较年初下降10bps；贷款收益率较年初下降21bps至5.42%；存款成本率较年初下降19bps至2.01%。

   6、资产质量保持优异，不良贷款率为0.76%，较年初下降1bp；拨备覆盖率489.56%，较年初下降10.95个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润增速为13.8%/11.7%/10.4%，给予公司2025年目标PB 0.80X，对应目标价8.31元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   经济增长动能不足下银行息差进一步承压，银行信贷投放不及预期。

  

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