百隆东方(601339):扣非后净利润由负转正,越南百隆盈利逐步恢复

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入79.41亿元，同比增长14.86%；归母净利润4.10亿元，同比下降18.62%（主要因上一年度投资收益基数较高所致）；扣非后净利润2.20亿元，由亏转盈。

   2、公司全年纱线销量24.23万吨，同比增长11.84%，创历史新高。

   3、越南百隆2024年完成营业收入59.97亿元，同比增长13.03%；实现净利润5.04亿元，同比增长299.91%。越南工厂产能约占集团总产能的77%。

   4、2024年毛利率为10.20%，同比上升1.55pct；期间费用率为7.05%，同比下降2.01pct；净利率为5.16%，同比下降2.13pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年EPS分别为0.33元、0.37元、0.40元，对应PE分别为14.6X、13.3X、12.2X，首次评级给与"增持"的投资评级。

  

   #风险提示：

   政治局势、宏观经济、行业和市场波动风险，市场竞争风险，原材料、能源及劳动力成本波动影响公司盈利能力的风险，外汇政策风险，境外经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。