隆盛科技(300680):2025Q1业绩符合预期,盈利能力向好发展

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现总营收6.06亿（同比+7.06%）、归母净利润0.59亿（同比+11.41%）、扣非归母净利润0.55亿（同比+8.19%），销售毛利率18.12%，销售净利率10.03%。

   2、马达铁芯板块主要客户包括特斯拉、联合电子和赛力斯等，尽管下游客户销量波动，公司业绩仍保持稳健增长。

   3、公司混动EGR产能利用率41.18%，马达铁芯产能利用率69.17%，随着核心业务板块发展，产能、产量及销售额或将进一步提升。

   4、公司积极布局人形机器人领域，聚焦灵巧手、谐波减速器、驱动电机部件等方向，并通过投资并购进一步夯实技术体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026、2027年归母净利润分别为3.45、5.01、6.79亿元，分别对应27.2、18.7、13.8 XPE，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   1）下游需求不及预期；2）竞争格局恶化超预期。

  

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