中际旭创(300308):高速率稳步迭代,推动业绩增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入238.62亿元，同比增长122.64%；归母净利润51.71亿元，同比增长137.93%。2025Q1营业收入66.74亿元，同比增长37.82%；归母净利润15.83亿元，同比增长56.83%。

   2、光通信收发模块是主要收入来源，2024年收入228.9亿元，同比增长124.8%，毛利率34.60%。汽车光电子收入7.6亿元，同比增长128.1%，毛利率16.9%。光组件收入2.1亿元，同比增长6.2%，毛利率3.9%。

   3、800G/400G高端产品需求增长推动业绩，2024年400G/800G出货量创新高，1.6T和800G硅光取得重要进展。2025Q1 800G出货量同环比增长明显。

   4、AI推动数通光模块市场快速增长，预计2029年全球数通光模块市场规模达258亿美元，800G/1.6T将成为主流产品。

   5、公司变更募投项目，投资4.46亿元建设铜陵旭创高端光模块产业园三期项目，预计2026年11月达产，年产能120万只光模块。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年营收359.3亿元，2026年434.9亿元，2027年523.6亿元。预计2025年每股收益6.85元，2026年8.41元，2027年10.26元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   海外贸易争端不确定性影响；技术研发不及预期风险；海外客户需求不及预期；上游原材料采购价格波动风险；系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。