福能股份(600483):双轮驱动业绩增长,2025年盈利可期-年报点评
华泰证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、福能股份2024年实现营收145.63亿元(yoy-0.9%),归母净利润27.93亿元(yoy+6.5%),扣非净利润27.58亿元(yoy+6.8%)。
2、新能源业务2024年利润同比增长21%,占比达到62%;风电发电量同比增长9.4%至60.13亿千瓦时,海上风电同比增长12%至35.37亿千瓦时。
3、火电业务2024年发电量同比下降3.1%至180.77亿千瓦时,利润同比下降9%,占比降至38%。
4、公司计划2025年首次实施中期派息,派息率不低于10%;目标2025/2030年末在手发电装机分别达到15/20GW。
5、公司在建项目包括东桥热电(1.32GW)、木兰抽蓄(1.4GW)、华安抽蓄(1.4GW),拟建项目包括长乐外海J区海上风电(656MW)、南安抽蓄(1.2GW)、东桥热电二期(1.3GW)。
#盈利预测与评级:
预测2025-2027年归母净利润分别为30.71/33.10/37.17亿元,EPS为1.10/1.19/1.34元。目标价13.67元,维持“买入”评级。
#风险提示:
风资源情况不及预期;电价/煤价不及预期。
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