科锐国际(300662):24年灵活用工表现靓丽25Q1业绩超预期-24年报&25Q1点评
信达证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入117.88亿元,同比增长20.55%;归母净利润2.05亿元,同比增长2.42%;扣非净利润1.39亿元,同比增长3.57%。
2、25Q1收入33.03亿元,同比增长25.13%;归母净利润5778.39万元,同比增长42.15%;扣非净利润4619.63万元,同比增长103.24%。
3、24年灵活用工收入111.37亿元,同比增长22.4%;在册员工4.55万人,同比增长28%;技术与研发类岗位占比68.2%,同比提升6.7pct。
4、24年招聘业务承压:中高端人才访寻收入3.75亿元,同比下降11.6%;招聘流程外包收入0.55亿元,同比下降18.3%。
5、24年综合毛利率同比下降0.95pct至6.36%,25Q1毛利率同比下降0.78pct至5.52%。
6、24年期间费用率下降:销售费用率同比下降0.46pct至1.41%,管理费用率同比下降0.26pct至2.35%。
7、持续技术投入:24年技术总投入1.69亿元,发布Match System匹配系统1.0版本。
#盈利预测与评级:
预计25-27年净利润分别为2.89/3.58/4.20亿元,对应估值23x/19x/16x,维持"买入"评级。
#风险提示:
宏观经济对人力资源服务行业,特别是招聘业务的影响;灵活用工业务竞争激烈,导致服务费率下降的风险。
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