城发环境(000885):营收、净利润同比正增长,核心业务运营稳健-公司点评报告
方正证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入66.11亿元,归母净利润11.41亿元,扣非后归母净利润10.98亿元,均实现同比正增长。
2、固废处理及环卫业务实现营业收入33.88亿元,同比增长27%;环保方案集成服务业务实现营业收入12.68亿元,同比下降28%;水处理业务实现营业收入3.83亿元,同比增长22%;高速公路业务实现营业收入13.50亿元,同比下降6%。
3、公司拟每10股派发现金红利3.56元(含税),分红比例提升至20.03%。
4、2025年一季度,公司实现营业收入15.36亿元,归母净利润2.73亿元,扣非后归母净利润2.69亿元,均同比双位数增长。
5、固废处理方面,2024年公司垃圾焚烧发电项目实现入场垃圾量1166.72万吨,同比增长13.12%;发电量34.20亿度,同比增长18.04%。
6、危废处置方面,全年处理量达4.83万吨,同比增长94.15%。
7、环境卫生服务方面,新增单年合同额3.89亿元,同比增长90.78%。
8、水处理业务方面,污水处理量达2.22亿吨,同比增长136.84%;供水量5712.31万吨,同比增长7.54%。
9、高速公路业务方面,通行费收入为13.13亿元,同比下降5.52%。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年实现营业收入分别为67.96/72.69/78.75亿元,同比增长2.80%/6.96%/8.34%,归母净利润分别为12.27/13.79/15.46亿元,同比增长7.48%/12.37%/12.16%,给予公司"推荐"评级。
#风险提示:
项目进展不及预期;行业竞争加剧;政策转向风险;应收账款风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。