城发环境(000885):营收、净利润同比正增长,核心业务运营稳健-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入66.11亿元，归母净利润11.41亿元，扣非后归母净利润10.98亿元，均实现同比正增长。

   2、固废处理及环卫业务实现营业收入33.88亿元，同比增长27%；环保方案集成服务业务实现营业收入12.68亿元，同比下降28%；水处理业务实现营业收入3.83亿元，同比增长22%；高速公路业务实现营业收入13.50亿元，同比下降6%。

   3、公司拟每10股派发现金红利3.56元（含税），分红比例提升至20.03%。

   4、2025年一季度，公司实现营业收入15.36亿元，归母净利润2.73亿元，扣非后归母净利润2.69亿元，均同比双位数增长。

   5、固废处理方面，2024年公司垃圾焚烧发电项目实现入场垃圾量1166.72万吨，同比增长13.12%；发电量34.20亿度，同比增长18.04%。

   6、危废处置方面，全年处理量达4.83万吨，同比增长94.15%。

   7、环境卫生服务方面，新增单年合同额3.89亿元，同比增长90.78%。

   8、水处理业务方面，污水处理量达2.22亿吨，同比增长136.84%；供水量5712.31万吨，同比增长7.54%。

   9、高速公路业务方面，通行费收入为13.13亿元，同比下降5.52%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为67.96/72.69/78.75亿元，同比增长2.80%/6.96%/8.34%，归母净利润分别为12.27/13.79/15.46亿元，同比增长7.48%/12.37%/12.16%，给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。