欧陆通(300870):Q1营收业绩均创历史Q1新高,高功率电源持续高增-2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1实现营收8.88亿元（同比+27.65%），归母净利润0.50亿元（同比+59.06%），扣非归母净利润0.46亿元（同比+53.96%），均创历史Q1新高。

   2、高功率数据中心电源业务是营收高增长主因，2024年该业务营收7.80亿元（同比+536.88%），预计2025Q1延续高增长趋势。

   3、2025Q1毛利率19.10%（同比-0.78pct），销售/管理/研发费用率分别为2.62%/4.28%/6.81%，财务费用率-0.01%（同比+0.75pct）。

   4、公司在数据中心电源领域处于国内领先水平，拥有3200W钛金M-CRPS服务器电源等核心产品，已为浪潮信息、富士康等知名厂商供货，将把握AI产业增长机遇。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为46.78/54.67/61.90亿元，同比增长23.2%/16.9%/13.2%；归母净利润为3.55/4.33/5.00亿元，同比增长32.4%/22.2%/15.4%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、公司新订单增速不及预期；

   2、公司海外市场拓展不及预期；

   3、AI产业发展进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。