蓝特光学(688127):微棱镜持续放量,看好AR智能眼镜光波导方向

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入10.34亿元，同比增长37%，归母净利润2.21亿元，同比增长23%。

   2、1Q25营业收入2.56亿元，同比增长53%，归母净利润0.46亿元，同比增长56%。

   3、光学棱镜业务收入6.54亿元，同比增长59.01%，受益于智能手机潜望式摄像头模组需求增加。

   4、玻璃非球面透镜业务收入2.51亿元，同比增长4.08%，玻璃晶圆业务收入0.73亿元，同比增长38.91%。

   5、公司具备玻璃晶圆能力，在研发AR光波导模组，深度绑定下游龙头客户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.55、4.87、6.45亿元，同比+61.14%/+37.04%/+32.52%，公司现价对应PE估值为27、20、15倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   主要客户较为集中、微棱镜项目不及预期、市场竞争加剧风险。

  

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