欢乐家(300997):利润表现承压,期待渠道改革成效-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、2025Q1总营收/归母净利润分别为4.49/0.34亿元，分别同比-19%/-58%。

   2、2025Q1毛利率/净利率分别为31%/8%，分别同比-7.3/-7.3pcts。

   3、2025Q1销售/管理费用率分别为13%/7%，分别同比+0.1/+1.5pcts。

   4、2025Q1经营净现金流/销售回款分别为-0.68/4.39亿元，销售回款同比-15%。

   5、2025Q1椰汁饮料/水果罐头营收分别为2.28/1.55亿元，分别同减14.61%/16.80%。

   6、2025Q1零食渠道收入为0.46亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2027年EPS为0.38/0.45/0.52元，当前股价对应PE分别为37/31/27倍，维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格上行风险；新业务市场反馈不及预期风险；招商不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。