移为通信(300590):Q1业绩短期承压,新业务持续开拓-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收为9.67亿元，同比减少4.81%；归母净利润为1.59亿元，同比增长8.08%。

   2、1Q25公司营收为1.58亿元，同比减少26.12%；归母净利润为0.10亿元，同比减少72.38%，主要系生产流程与供应链衔接问题导致订单交付进度受影响。

   3、2024年车载信息智能终端业务营收为5.42亿元，同比增长12.12%；资产管理信息智能终端业务营收为3.14亿元，同比减少4.34%；两轮车智能化终端业务营收为0.15亿元，同比减少77.09%。

   4、2024年公司综合毛利率为41.95%，同比提升1.55pct，主要系产品结构优化。

   5、公司持续加强研发投入，2024年研发费用率为12.96%，同比+1.01pct。

   6、新兴领域产品增长势头强劲，如动物溯源产品、视频车联网产品等业务1Q25收入均呈现同比高增趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司2025-2026年盈利预测，并引入2027年预测，分别至1.81/2.01/2.19亿元。给予公司2025年33x PE，对应目标价13.02元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求恢复不及预期，行业竞争加剧。

  

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