伟星新材(002372):费用管控发力,看好内需提振-季报点评

#核心观点：

   1、伟星新材2025年第一季度营收8.95亿元（同比-10.20%），归母净利1.14亿元（同比-25.95%），扣非净利1.14亿元（同比-19.42%）。

   2、1Q25毛利率40.45%，同比-1.03pct，主因PVC/HDPE/PPR树脂均价同比下滑9.1%/1.0%/3.0%。

   3、1Q25期间费用率25.46%，同比+1.57pct，但费用绝对值同比-4.3%，显示费用管控加强。

   4、24年分红率近100%，股息率约4.75%；25年营收目标65.8亿元（同比+5%），营业利润目标同比+7.8%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年EPS预测0.68/0.77/0.92元，给予25年27xPE，目标价18.30元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原料大幅涨价；二手房重装需求释放缓慢；价格竞争激烈。

  

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