三联虹普(300384):毛利率持续提升,看好工业AI发展-年报点评

#核心观点：

   1、24年公司收入/归母净利10.7/3.2亿元，同比-14.1%/+9.6%，略低于预期。

   2、25Q1公司收入/归母净利2.6/0.8亿元，同比-16.2%/+1.7%，收入下滑但毛利率提升。

   3、24年工业AI业务收入0.7亿元，同比+12.4%，毛利率43.1%。

   4、24Q4毛利率68.4%，同/环比+28.8/+24.6pct，盈利能力提升。

   5、25Q1毛利率45.9%，同比+8.4pct，延续提升趋势。

   6、24年底与新南山化学签署1.7亿元合同，有望受益于尼龙产业景气。

   7、纺织产业大数据工厂项目结项，支撑化纤智能体系统解决方案发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利为3.8/4.6/5.5亿元，给予公司25年20xPE，目标价23.80元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   再生聚酯/聚酰胺产能扩张/工业AI不及预期，订单执行缓慢。

  

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