开立医疗(300633):多因素影响短期业绩,看好后续恢复-季报点评

#核心观点：

   1、公司1Q25实现收入4.30亿元（同比-10.3%），归母净利润807万元（同比-91.9%），业绩下滑主要受国内行业外部因素影响院端设备招采节奏、公司主动市场调整及持续强化销售推广和研发投入等因素综合影响。

   2、彩超板块1Q25收入同比下滑，主要因院内超声类产品采购需求扰动及公司主动市场调整，但看好25年在行业需求回暖背景下重回稳健发展态势。

   3、内窥镜板块1Q25收入同比下滑，但看好25年较快发展，主要因国内内镜诊疗渗透率提升、公司产品性能可靠且品类丰富、高端产品有望放量及商业化推广持续强化。

   4、公司为国产超声及内窥镜行业领导者，产品矩阵丰富且市场竞争力持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年EPS为0.95/1.19/1.49元，给予公司25年42x PE，维持目标价40.03元不变，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游产品销售不达预期，政策推进不及预期，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。