鸿路钢构(002541):焊接机器人已规模化投入使用,一季度钢结构产量增14.3％-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年营收215亿元，同比下降8.6%，归母净利7.7亿元，同比下降34.5%，扣非归母净利4.8亿元，同比下降44.9%。

   2、2024年毛利率10.3%，同比下降0.80pct，期间费用率7.18%，同比上升1.03pct，归母净利率3.59%，同比下降1.42pct。

   3、2024年新签合同282.98亿元，同比下降4.8%，2025年Q1新签70.5亿元，同比增长1.3%。

   4、2024年钢结构产品产量约451.1万吨，同比增长0.5%，2025年Q1产量约104.9万吨，同比增长14.3%。

   5、公司自主研发“弧焊机器人控制系统”，十大生产基地已规模化投入使用近2000台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站。

  

   #盈利预测与评级：

   1、预测2025-2026年EPS分别为1.33/1.58元（原1.40/1.54元），同比增长19.1%/18.2%，预测2027年EPS为1.80元，同比增长14.1%。

   2、给予2025年19倍PE，上调目标价25.27元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。

  

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