贝达药业(300558):肺癌靶向药放量贡献业绩-一季点评

#核心观点：

   1、贝达药业2025年一季度实现收入9.18亿元，同比增长24.71%，归母净利润1.00亿元，同比增长1.99%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长83.59%。

   2、肺癌靶向药贝福替尼和恩沙替尼放量贡献业绩，其中贝福替尼1线适应症进入医保后放量，恩沙替尼延续增长态势。

   3、恩沙替尼获得美国NCCN非小细胞肺癌临床诊疗指南推荐，并向欧洲药品管理局提交上市意向申报书，海外销售有望贡献增量。

   4、新药研发进展顺利，HIF-2α抑制剂BPI-452080获批临床，分子胶BPI-572270的临床前数据更新，针对难治的RAS突变。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为35.13/40.21/47.98亿元，同比增速分别为21.49%/14.45%/19.31%；归母净利润分别为5.99/6.99/8.55亿元，同比增速分别为48.67%/16.73%/22.31%，EPS分别为1.43/1.67/2.04元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   恩沙替尼海外销售不及预期；肺癌靶向药竞争加剧的风险；生物类似药集采风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。