皖能电力(000543):业绩符合预期,新项目持续贡献增量-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收300.94亿元，同比增长7.99%；归母净利润20.64亿元，同比增长44.36%。单四季度归母净利润4.81亿元，同比增长285.67%。

   2、公司拟每股现金分红0.319元（含税），分红总额7.23亿元，占归母净利润的35.04%。

   3、业绩增长主要受益于煤价下滑与新投机组，2024年秦皇岛5500大卡现货煤均价较2023年下降111元/吨。

   4、公司在运装机1366万千瓦，较2023年增长23%，新投产224万千瓦，主要为火电机组。在建装机210万千瓦，包括火电、风电和光伏。

   5、安徽省电力供需格局紧张，预计2025年全省电力缺口超过2000万千瓦，公司新投机组有望贡献增量收益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润22.05、24.19、25.93亿元，对应PE分别为8、7、7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电量需求不及预期、煤价涨幅超预期、电价不及预期。

  

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