龙佰集团(002601):行业景气低迷业绩承压,一体化与全球化布局保障长期竞争力-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入275.13亿元，同比增长2.80%，净利润21.69亿元，同比下滑32.79%。

   2、钛白粉业务收入189.80亿元，同比增长6.82%，毛利率31.25%，同比提升2.83个百分点。

   3、海绵钛产量6.97万吨，同比增长34.56%，收入26.47亿元，同比增长16.71%，毛利率3.11%，同比下降14.77个百分点。

   4、2025年一季度营业收入70.53亿元，同比下滑3.21%，净利润6.86亿元，同比下滑27.86%，环比大幅扭亏。

   5、公司持续推进产业链一体化，拥有多处钛矿资源，2024年生产钛精矿149.3万吨，全部内部使用。

   6、公司加快全球布局，应对海外反倾销调查，推进产品和产能境外布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025、2026年EPS为1.21元和1.49元，PE分别为13.56倍和11.00倍。维持公司“增持”的投资评级。

  

   #风险提示：

   海外贸易冲突加剧、产品价格下跌、行业竞争加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。