图南股份(300855):需求波动影响业绩短期承压,子公司项目投产完善业务布局

#核心观点：

   1、2024年公司营收12.58亿元，同比减少9%，归母净利润2.67亿元，同比减少19%；2025Q1营收2.86亿元，同比减少18%，归母净利润0.42亿元，同比减少54%。

   2、2024年铸造高温合金和特种不锈钢产品需求承压，变形高温合金产品收入同比增长18%。

   3、公司持续加强研发投入，2024年研发费用6252万元，同比增长12%。

   4、子公司图南部件项目投产，形成年产50万件航空用中小零部件加工生产能力。

   5、预计2025-2027年归母净利润为3.02亿元、3.65亿元和4.36亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为3.02亿元、3.65亿元和4.36亿元，对应当前股价PE为28、24、20倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   公司业务拓展不及预期；高温合金产品降价超出市场预期；行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。