皖能电力(000543):业绩表现符合预期,机组持续投产支撑后续增长-年报点评

#核心观点：

   1、2024年皖能电力实现营业收入300.94亿元，同比增长7.99%；归母净利润20.64亿元，同比增长44.36%；扣非后归母净利润20.45亿元，同比增长59.38%。

   2、公司新建机组投产224万千瓦，全年发电量达601.5亿千瓦时，同比增长17.34%；平均上网电价449.10元/兆瓦时，同比略降1.43%；度电原材料成本257.22元/兆瓦时，同比降低9.13%。

   3、新疆机组增量贡献显著，皖能江布电厂实现综合收益5.52亿元，同比增长406.42%；省内控股机组利润持续改善，多个电厂实现扭亏或大幅增长。

   4、2025-2026年公司参控股装机有望高速增长，钱营孜二期100万千瓦已于2025年3月投产，多个风电、光伏项目有望年内投产。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-2027年归母净利润预测为20.79/22.82/23.19亿元，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电价超预期下行；项目建设进度不及预期，电力市场化改革推进不及预期。

  

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