兔宝宝(002043):营收微增毛利率稳定,计提减值带来业绩下降-2024年年报点评

#核心观点：

   1、兔宝宝2024年实现营业收入91.89亿元，同比增长1.39%；归母净利润5.85亿元，同比减少15.11%。

   2、2024年Q4营业收入27.25亿元，同比减少18.21%；归母净利润1.03亿元，同比减少55.75%。

   3、装饰材料业务收入74.04亿元，同比增长7.99%；定制家居业务收入17.20亿元，同比减少18.73%。

   4、2024年销售毛利率为18.18%，较2023年下降0.32个百分点。

   5、2024年公司资产负债率为46.59%，同比减少0.98pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2026年EPS分别为0.94元、1.1元，对应当前股价PE分别为11.7倍、10倍。

  

   #风险提示：

   房地产优化政策出台力度低于预期，“房住不炒”仍持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足，楼市销售复苏低于预期带来行业需求下降。基建投资增速低于预期，带来行业需求下滑。宏观经济转弱，带来建材消费需求不足。公司两翼业务及新产品拓展低于预期。公司市场份额提升及业绩增长低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。