能科科技(603859):Agent商业化有望带动25年营收增长-年报点评

#核心观点：

   1、能科科技2024年实现营收15.10亿元（yoy+7.47%），归母净利1.92亿元（yoy-15.17%），扣非净利1.67亿元（yoy-19.67%）。

   2、25Q1公司实现营收3.37亿元（yoy-16.65%），归母净利4899.28万元（yoy-12.07%），主因工业电气产品交付节奏延后。

   3、2024年公司AI产品与服务收入2.73亿元，同比+1255.99%，表现亮眼。

   4、公司推出“灵系列”AI Agent产品，并在多个行业实现应用，签署了两个亿元级项目。

   5、预计AI Agent商业化将带动25年营收增长。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润至2.53亿元、2.96亿元，预计27年归母净利润为3.25亿元。维持“买入”评级，目标价46.77元。

  

   #风险提示：

   下游景气度不及预期；市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。