燕京啤酒(000729):盈利强劲增长,顺利实现开门红-25Q1业绩点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现总营业收入38.27亿元，同比增长6.69%；利润总额2.84亿元，同比增长72.32%；归母净利润1.65亿元，同比增长61.1%。

   2、25Q1啤酒销量99.5万千升（含托管企业），同比增长3.1%，其中大单品燕京U8保持30%以上增速。

   3、25Q1毛利率42.79%，同比增长5.61pct；归母净利率4.32%，同比增长1.46pct。

   4、2025年财务预算目标营业收入160亿元，较2024年增长9.09%。

   5、24年全年分红5.36亿元，分红比例50.73%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年每股收益分别为0.53、0.67、0.77元。目标价17.18元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   U8放量不及预期、降本增效不及预期、啤酒行业整体消费疲软

  

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