建霖家居(603408):积极推进泰国＆墨西哥产能布局-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司收入50.07亿元，同比+15.5%，归母净利润4.82亿元，同比+13.4%，扣非归母净利润4.65亿元，同比+19.5%。

   2、24年公司毛利率25.90%，同减0.1pct；归母净利率9.63%，同减0.2pct。

   3、24年公司发放现金分红总额3.26亿，分红比例68%。

   4、分产品收入情况：厨卫产品收入31.97亿元，同比+11.4%；净水产品收入7.38亿元，同比+18.4%；其他家居产品收入7.64亿元，同比+25.6%；非家居产品收入2.81亿元，同比+35.9%。

   5、24年公司海外市场收入38.58亿元，占比77.47%，同比+16.57%；国内市场收入11.22亿元，占比22.53%，同比+12.38%。

   6、公司积极推进泰国基地、墨西哥基地等海外产能布局，泰国基地产能已达到12亿人民币，并进入三期扩产筹备阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为5.6/6.7/7.7亿元，对应PE分别为9X/8X/7X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；汇率波动风险；关税政策风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。