盛弘股份(300693):营收+业绩稳健齐升,出海+AIDC有望贡献增量-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营业收入6.04亿元，同环比+0.87%/-35.77%，归母净利润0.73亿元，同环比+9.87%/-53.98%。

   2、主营业务方面，储能PCS营收下滑30%，电动汽车充电桩营收增长28%-30%，电能质量设备营收增长28%-30%，电池化成与检测设备增长10%以内。

   3、25Q1毛利率39.6%，同环比+0.1/+2.6pct；归母净利率12.1%，同环比+1/-4.8pct。

   4、期间费用1.7亿元，同环比-2.5%/-12%，费用率27.8%，同环比-0.9/7.5pct；经营性现金流-0.8亿元，同环比-36.9%/-206.4%，同比改善。

   5、公司计划全面覆盖电动汽车充换电服务行业客户，海外市场重点突破；AIDC带动电能质量相关产品放量，收入占比有望提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为5.6/6.8/8.2亿元，同增31.3%/21.4%/19.7%，对应PE为16/13/11x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、政策不及预期、关税风险。

  

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