鼎阳科技(688112):高端突破稳盈利,研发销售双轮赋能升级-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、鼎阳科技2024年实现收入4.97亿元，同比增长2.93%；归母净利润1.12亿元，同比下降27.79%。1Q25实现收入1.32亿元，同比增长26.93%；归母净利润0.41亿元，同比增长33.96%。

   2、公司高端产品营业收入2024年同比增长13.40%，2025年Q1同比增长86.60%，拉动四大类产品平均单价同比提升9.51%。

   3、公司持续加大研发及销售投入，2024年研发投入同比增长26.01%，占营业收入比例为21.81%；销售费用同比增长17.74%，占营业收入比例为17.73%。

   4、公司发布多款高端数字示波器、射频微波信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪，体现了技术创新和产品开发能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年收入分别为6.3/8.0/10.0亿元，归母净利润分别为1.6/2.3/2.9亿元，对应PE分别为35x/25x/19x。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料供应紧缺及价格波动，新产品研发进度不及预期。

  

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