蓝特光学(688127):2024及1Q25业绩符合预期,多元产品有望齐头并进

#核心观点：

   1、2024年公司收入10.34亿元，同比+37%，归母净利润2.21亿元，同比+23%；1Q25收入2.56亿元，同/环比+53%/+3%，归母净利润0.46亿元，同/环比+56%/-23%，符合预期。

   2、2024年收入和归母净利润快速增长主要系微棱镜在iPhone16系列上的应用机型拓展所致；1Q25归母净利润同比大幅增长主因微棱镜出货量同比增长显著。

   3、2024年光学棱镜收入同比增长59%至6.54亿元，主要系大客户将潜望式镜头拓展至Pro款机型；预计2025年苹果微棱镜收入仍有望实现较快增长，同时安卓微棱镜有望放量。

   4、智能驾驶及AR眼镜产业趋势明确，公司玻璃非球面透镜和玻璃晶圆产品有望受益于车载镜头量价齐升、激光雷达渗透及AR光波导需求增长。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年归母净利润3.67亿元预测，引入2026年收入17.11亿元、归母净利润4.68亿元。维持跑赢行业评级，上调目标价25%至32.0元，对应2025/2026年P/E 35x/28x。

  

   #风险提示：

   汽车智能化转型发展不及预期，AR眼镜技术突破或销量不及预期。

  

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