中科电气(300035):盈利修复趋势企稳,快充产品支撑成长持续

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入55.81亿元，同比增长13.72%，归母净利润3.03亿元，同比增长626.56%，扣非归母净利润3.45亿元，同比增长269.37%。

   2、2025年第一季度营业收入15.98亿元，同比增长49.92%，归母净利润1.34亿元，同比增长465.8%。

   3、2024年锂电负极材料销量22.37万吨，同比增长58.5%，贡献营收50.11亿元，同比增长13.5%，毛利率19.94%，同比提升7.1个百分点。

   4、公司在动力快充领域具有显著优势，成功开发韩国三星SDI等国际客户，积极规划首个海外工厂。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为72.16、87.84、104.33亿元，归母净利润分别为5.28、6.79、8.67亿元，对应EPS分别为0.77、0.99、1.27元，当前股价对应PE为20.2X、15.7X、12.3X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料短缺及价格波动风险；新业务市场拓展不及预期；产能扩张不及预期；海外局势风险及汇兑风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。